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  中心逻辑：本周聚酯产业链出现“质料端偏强、下流需求疲软”的分解格式，PX、PTA因供给偏紧价格上行，而涤纶长丝等终端产品受订单缺乏连累价格走弱；产业链赢利全体向质料端搬运，大都聚酯制品仍处于亏本状况；终端编织开工率下滑，制品库存累积，职业全体供需矛盾有所加重。

  1.原油：世界油价涨跌互现，布伦特原油本期均价62.97美元/桶，较上期微跌0.01美元/桶，跌幅0.02%；WTI原油期货均价58.87美元/桶，环比上涨0.34美元/桶，涨幅0.58%，首要受俄乌形势及供给过剩忧虑博弈影响。

  2.PX：供给偏紧推进价格走强，CFR我国PX本期均价842.07美元/吨，环比上涨14.70美元/吨，涨幅1.78%，国内工厂歧化降负荷加重商场看涨心情，PX-N价差升至275.22元/吨，环比上涨4.19%。

  3.PTA：本钱支撑叠加供需紧平衡，华东PTA现货周均价4690元/吨，环比上涨65元/吨，涨幅1.41%；本周国内PTA产值141.11万吨，环比添加3.64万吨，产能利用率73.81%，环比提高1.89个百分点，社会库存310.07万吨，环比去库6.02万吨。

  4.乙二醇（MEG）：商场心情失望连累价格下行，华东MEG现货均价3859元/吨，环比跌落34元/吨，跌幅0.87%；本周国内MEG总产值41.01万吨，环比添加1.72万吨，主港库存71.90万吨，环比累库1.10万吨。

  1.聚酯切片：本钱推进价格小幅上行，华东半光切片周均价5587元/吨，环比上涨40元/吨，涨幅0.72%；有光切片均价5636元/吨，环比涨42元/吨，涨幅0.75%，但下流订单疲软约束涨幅。

  2.聚酯瓶片：震动上行但交投清淡，华东水瓶级瓶片均价5757元/吨，环比涨47元/吨，涨幅0.82%；华南、华北商场别离涨68元/吨、58元/吨，涨幅1.18%、1.02%，部分货源流转趋紧支撑价格抗跌。

  4.涤纶短纤：先涨后跌，国内均价6325元/吨，环比涨38元/吨，涨幅0.60%；前期受本钱提振价格上行，后期因终端新单缺乏回落，职业现金流亏本扩展至-177.65元/吨，环比跌落3.57%。

  本周国内聚酯职业周产值156.35万吨，环比添加0.54万吨，产能利用率87.47%，环比提高0.09个百分点；增量主因古纤道设备重启及逸达、独山新设备计入产能，但独山设备未提满负荷，连累开工率涨幅。下周聚酯产值估计157万吨偏下，新设备产值逐渐开释，供给小幅添加。

  1.聚酯切片：工厂库存11.76天，环比削减1.05天，月初本钱上涨带动下流备货，库存阶段性去化。

  2.聚酯瓶片：产能利用率保持73.05%，产值33.36万吨，无新设备变化，部分货源流转严重但全体库房存储上的压力可控。

  3.涤纶长丝：库存大幅累积，POY工厂库存16.3天，环比添加1.6天，涨幅10.88%；FDY、DTY库存别离增至21.2天、24.3天，主因产销欠安，本周涤纶长丝均匀产销70%，虽环比提高10个百分点，但终端补货以刚需为主。

  4.终端编织：制品库存24.62天，环比添加1.17天；质料（涤纶长丝）库存9.59天，环比削减1.12天；编织归纳开工率65.51%，环比下滑1.42个百分点，部分小型工厂减产停产，订单天数12.31天，环比削减0.72天，新单以小批量急单为主。

  本周聚酯产业链赢利全体向质料端歪斜，大都制品赢利恶化，仅少量品类盈余修正：

  1.质料端：PTA理论毛利-283.31元/吨，环比亏本扩展25.86元/吨；MEG亏本加重，一体化赢利-1034元/吨，环比下滑57元/吨；PX加工费连续涨势，PX-N价差环比提高4.19%。

  ￮聚酯瓶片赢利小幅修正，毛利-164.41元/吨，环比收窄2.62元/吨；

  ￮涤纶长丝赢利大幅度地跌落，POY毛利-27.65元/吨，环比削减149.12元/吨，FDY赢利跌幅达994.94%，仅DTY赢利增至175元/吨，环比提高95元/吨；

  ￮聚酯切片、涤纶短纤仍处亏本，毛利别离为-115.14元/吨、-177.65元/吨，环比亏本均有所扩展。

  3.终端环节：涤纶工业丝为产业链盈余最优品类，周均赢利244元/吨，但环比削减62元/吨，其他终端产品遍及亏本。

  1.质料端：PX估计震动偏强，本钱面支撑叠加歧化开工率低位，CFR我国PX或运转于845美元/吨邻近；PTA供需紧平衡连续，但终端连累下估计4500-4700元/吨区间震动；MEG商场心情失望，估计华东现货在3800-3900元/吨低位运转。

  2.聚酯制品：聚酯切片估计5550-5650元/吨窄幅震动；聚酯瓶片或震动偏弱，水瓶料现货5700-5780元/吨；涤纶长丝连续偏弱态势，POY 150D/48F或在6400-6500元/吨区间；涤纶短纤多空博弈，保持震动收拾格式。